부자들은 돈을 어디에 보관할까? (1편)

"백만장자들은 돈을 어디에 보관할까?"라는 궁금증을 가져본 적이 있다면 여러분은 혼자가 아닙니다. 많은 사람들이 부자들의 재정 습관에 대해 궁금해하며, 그럴 만한 이유가 있습니다. 백만장자들이 돈을 관리하는 방법을 더 잘 이해하면 그들의 성공에서 배울 수 있고, 잠재적으로 우리 자신의 재정 상태를 개선하는 데도 도움이 될 수 있습니다.

이번 블로그 포스팅에서는 백만장자들이 부를 축적하고 성장시키는 데 사용할 수 있는 다양한 옵션에 대해 살펴보겠습니다. 전통적인 자산 클래스부터 이색적인 투자까지, 백만장자들이 재산을 보호하고 성장시키기 위해 사용하는 전략을 자세히 살펴볼 것입니다. 돈을 관리할 새로운 방법을 찾고 있는 백만장자든, 최고로부터 배우고 싶은 사람이든, 이 포스팅이 도움이 될 것입니다.

백만장자들은 어떻게 돈을 투자하나요?
백만장자들이 돈을 어떻게 투자하는지 알아보기 위해 기관 자산 관리의 선구자인 고 데이비드 스웬슨에 따르면 수익률에 영향을 미치는 세 가지 주요 투자 결정을 살펴볼 것입니다:

자산 배분: 백만장자들은 어떤 자산군에 투자하는가?
시장 타이밍: 백만장자들은 언제 해당 자산을 매수/매도하는가.
증권 선택: 백만장자들은 자산군 내에서 어떤 증권을 매수할지 어떻게 선택할까요?
이를 위해 주로 부유한 가구(뱅가드에 투자 가능한 자산이 50만 달러 이상인 가구)가 돈을 어떻게 투자하는지 조사하는 Vanguard의 2020 미국인의 투자 방식 연구를 활용하겠습니다. 이 연구에 참여한 모든 가구가 백만장자는 아니지만, 대다수가 백만장자입니다. 조사 대상 가구의 중앙값은 뱅가드에 100만 달러 이상을 보유하고 있으며, 중앙값 이하의 가구는 뱅가드 이외의 자산(예: 부동산, 뱅가드 계좌가 아닌 계좌 등)을 보유하고 있어 대부분 백만장자라고 할 수 있습니다.

이제 백만장자들이 투자하는 방법의 첫 번째 부분인 자산 배분에 대해 알아보겠습니다.

 

백만장자는 어떤 자산군을 보유할까?
뱅가드에 따르면 일반적인 백만장자 가구의 자산 배분은 다음과 같습니다.

65% 주식(주식)
25% 채권(채권)
10% 현금
아래 차트에서 볼 수 있듯이 이 자산 배분은 시간이 지나도 비교적 안정적으로 유지되고 있습니다.

 

2020년 뱅가드 미국의 투자 방식 연구에서 나온 2015~2019년 포트폴리오 배분 트렌드입니다.
이를 통해 백만장자들이 평균적으로 투자 계좌 내에서 돈을 어떻게 투자하는 경향이 있는지 알 수 있습니다. 그러나 이러한 배분이 가구 내에서 시간이 지남에 따라 어떻게 변하는지에 대해서는 알려주지 않습니다. 위의 차트는 모든 가구에 대한 총 할당량이기 때문에 연령에 따른 할당량 변화는 확인할 수 없습니다.

 

다행히도 뱅가드는 연구에서 가구 연령별 자산 배분 비율을 분석해 제공합니다. 아래 표를 보면 45세 미만 가구는 포트폴리오의 약 75%를 주식에 할당하는 경향이 있는 반면, 65세 이상 가구는 약 60%를 주식에 할당하는 것을 알 수 있습니다.

 

이러한 부유한 가구가 고령화됨에 따라 주식에서 나오는 돈은 어떻게 될까요? 고정 수입으로 들어갑니다.

위의 표를 보면 부유한 가구의 채권 비중은 50세부터 80세까지 거의 두 배로 증가한다는 것을 알 수 있습니다. 즉, 부유한 가구는 은퇴에 접어들면서 채권 비중이 15%에서 30%로 증가하는 경향이 있습니다.

하지만 다른 자산군은 어떨까요? 백만장자들은 주식, 채권, 현금 외에 다른 자산에 많은 돈을 투자하지 않나요? 2017년 미국 부와 가치에 대한 신뢰 인사이트에 따르면, 그 대답은 "그렇지 않다"입니다.

연구 결과에서 알 수 있듯이 고액 자산가(투자 가능한 자산이 300만 달러 이상인 가구)는 대부분의 자산을 주식, 채권, 현금에 보유하고 있었으며, 대체 자산에 투자하는 비율은 7% 미만이었습니다.

 

 

이는 뱅가드의 '미국의 투자 방식' 연구에서 볼 수 있듯이 전형적인 백만장자 가구가 자금을 배분하는 방식을 대표한다고 볼 수 있습니다. 백만장자들은 전형적인 자산군을 소유하고 있으며, 금융 미디어에서 생각하는 것처럼 이색적인 투자를 하는 것은 아닙니다.

물론 이 연구에는 개인 부동산과 개인 사업체 소유는 제외되어 있지만, 이 두 가지 모두 중요할 수 있습니다. 토마스 J. 스탠리와 윌리엄 D. 단코는 '옆집 백만장자'에서 전형적인 백만장자 가구에 대해 언급했습니다.

평균적으로 우리 가정 재산의 21%는 개인 비즈니스에 있습니다.

개인 사업체와 부동산 소유를 포함하면, 일반적인 백만장자 가구의 주식과 채권과 같은 전통적인 자산군에 대한 비중은 위에서 언급한 것보다 조금 더 낮아집니다.

가계 순자산이 자산 계층별로 어떻게 나뉘는지 보여주는 아래 차트(VisualCapitalist)를 보면 이를 더 명확하게 알 수 있습니다. 이 차트에서 우리는 주 거주지, 차량, 사업 이익 등에 할당된 비율을 확인할 수 있습니다.

 

보시다시피 백만장자 가구는 재산의 약 25%를 주 거주지에, 15%를 사업 자산에 보유하고 있습니다(제가 직접 측정한 수치이니 믿으세요). 이는 일반적인 백만장자가 주식, 채권, 현금에 60%의 자산을 배분한다는 것을 의미합니다. 더 중요한 것은 가구가 부유해질수록 이 비율이 감소하는 것으로 보인다는 것입니다. 일단 억만장자나 억만장자가 되면 사업상의 이익이 대부분의 부를 지배하기 시작합니다.

이제 백만장자들이 자산을 어떻게 배분하는지 대략적으로 알았으니, 이제 백만장자들의 매매 결정을 살펴봅시다.

백만장자는 시장 타이밍을 맞추려고 하나요?
시장 타이밍을 맞추려고 할 때 부유한 가정은 상당히 신중합니다. 아래 표(뱅가드)에서 볼 수 있듯이 전체 부유층 가구의 절반 이상이 1년 이내에 계좌를 거래했으며, 거래할 때 총 자산의 10% 정도만 거래했습니다.

 

이는 백만장자 가구가 시장 타이밍을 맞추려고 하지 않는다는 것을 시사합니다. 이는 2015년부터 2019년까지 비교적 평온한 시장이 지속되면서 나타난 현상일 뿐입니다. 2020년 3월 시장 폭락장에서 뱅가드 투자자의 11%만이 적극적인 트레이딩을 했습니다.

이는 비단 뱅가드만의 문제가 아닙니다. '백만장자 옆집'에서도 전형적인 백만장자 가구를 설명할 때 비슷한 결론에 도달합니다.

저희는 가계 자산의 거의 20%를 상장 주식이나 뮤추얼 펀드와 같은 거래 증권에 보유하고 있습니다. 하지만 우리는 주식 투자를 거의 팔지 않습니다.

이 두 데이터 소스를 통해 확인한 바에 따르면 대부분의 백만장자들은 의미 있는 방식으로 시장 타이밍을 맞추려고 노력하지 않는 것 같습니다. 그들은 투자하고 그냥 내버려 둡니다.

이제 시장 타이밍에 대해 살펴봤으니 백만장자가 자산군 내에서 매수할 증권을 선택하는 방법을 2편에서 살펴봅시다.

 

- Where Do Millionaires Keep Their Money? [It’s Not Where You Think]