인플레이션 추세, 단기 인플레이션, 장기 인플레이션

시간이 좀 걸렸지만 인플레이션은 마침내 올바른 방향으로 나아가고 있습니다.

다음은 지난 여름 인플레이션율이 정점을 찍은 이후 최근 10년간의 연간 인플레이션 수치입니다:

6월 9.06%
7월 8.52%
8월 8.26%
9월 8.20%
10월 7.75%
11월 7.11%
12월 6.45%
1월 6.41%
2월 6.04%
3월 4.98%

9%를 기록한 이후 모든 수치가 이전 수준보다 낮았습니다.

일부 사람들이 원하는 만큼 빠르게 하락하고 있지는 않지만 적어도 추세는 낮아지고 있습니다. 8~9%의 수치가 떨어지기 시작하면 여름이 끝날 때까지 2~3%의 인플레이션이 발생해도 놀랍지 않을 것입니다.

문제는 변화 속도가 둔화되고 있지만 팬데믹 이후 누적 물가 변동률이 다소 높다는 것입니다.

미국 소비자물가지수는 2020년 현재까지 거의 17% 상승했습니다(지금까지).

2010년대 10년 동안 전체 인플레이션은 20%에 약간 못 미쳤습니다. 따라서 새로운 10년이 시작된 지 3년이 조금 넘은 지금, 우리는 이미 지난 10년 동안의 총 인플레이션의 85%를 경험했습니다.

물가 상승은 즐겁지 않지만 한 가지 희망이 있습니다. 임금1은 2020년대 들어 지금까지 20% 가까이 상승했습니다. 2010년대에는 임금이 27% 미만으로 상승했습니다.

임금이 급격히 상승하면 인플레이션이 발생하거나 인플레이션이 더 높을 때만 임금이 상승한다는 점이 문제입니다.2

안타깝게도 지난 몇 년간 우리가 경험한 빠른 경제 및 노동 시장 회복은 인플레이션이 수반되지 않았다면 일어나지 않았을 것입니다.

그만한 가치가 있었다고 생각합니다.

지난 주 스칸다 아마르나스는 지난 경기 침체기의 주요 연령대(25-54세) 고용 회복에 관한 차트를 공유했습니다:

팬데믹은 이례적인 일이었지만, 2020년에 잃어버린 일자리가 모두 그렇게 빨리 회복될 것이라는 보장은 없었습니다.

팬데믹 초기 단계에서 많은 여성들이 여러 가지 이유로 직장을 그만두었기 때문에 여성 고용이 수년 동안 지연될 수 있다는 것이 일반적인 이야기 중 하나였습니다.

조이 폴리타노(Joey Politano)는 주요 연령대 여성의 고용률이 현재 사상 최고치를 기록하고 있음을 보여주는 훌륭한 차트를 작성했습니다:

 

그리고 이 사이클의 가장 놀라운 결과 중 하나는 저소득 근로자의 소득이 가장 빠르게 증가하고 있다는 사실입니다(스티븐 래트너에 따르면):

 

우리는 역사상 가장 괄목할 만한 노동시장 회복을 목격하고 있습니다.

인플레이션은 다루기가 즐겁지 않지만 실업률이 계속 높아지고 임금이 정체되며 성장이 둔화되는 느린 회복의 대안보다는 이 상황이 더 낫습니다.

앞으로 인플레이션율이 어떻게 될지 예측할 수 없습니다.

연준이 너무 멀리 가면 심각한 디스인플레이션이나 심지어 디플레이션을 유발하는 경기 침체를 볼 수 있습니다.

연준이 바늘을 꿰면 인플레이션이 다시 가속화될 수 있습니다.

제 유일한 예측은 인플레이션이 항상 그렇듯이 단기적으로 변동성을 유지할 것이라는 점입니다:

 

그리고 장기적으로 경제 성장이 지속되는 한 물가 상승 추세는 더 높아질 것입니다:

 

인플레이션이 좋은 것이라고 주장하려는 것은 아닙니다.

특히 인플레이션이 높은 수준에 도달했을 때 더욱 그렇습니다.

하지만 시간이 지남에 따라 어느 정도의 인플레이션은 우리가 발전을 위해 지불해야 하는 대가이며,

다른 대안보다 훨씬 낫습니다.

- Short-Term & Long-Term Inflation Trends (Ben Carlson)